上海自貿(mào)區(qū)金改40條落地：人民幣資本項目可兌換
見習(xí)記者 楊曉宴 上海報道
上海自貿(mào)區(qū)金融改革40條終于出爐。
“如果用計算機(jī)語言來說，相當(dāng)于從dos系統(tǒng)升級到windows系統(tǒng)，是很大的突破”，有國有大行國際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人10月30日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者如是評價新40條。
10月30日，中國人民銀行、商務(wù)部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局和上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)《進(jìn)一步推進(jìn)中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新試點 加快上海國際金融中心建設(shè)方案》(下稱《方案》或40條)，共有6大板塊，40條，內(nèi)容涵蓋人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用、金融服務(wù)業(yè)對內(nèi)對外開放、面向國際的金融市場建設(shè)和金融監(jiān)管及風(fēng)險防范，但實施細(xì)則還有待相關(guān)部門研究落地。
其中，引起業(yè)內(nèi)最大關(guān)注的，要數(shù)在全國范圍率先實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。未來，企業(yè)非貿(mào)易項下對外投資，在資金使用上將更加便利；同時，QDII2(合格境內(nèi)個人投資者境外投資)的試點推進(jìn)，也將為個人海外直接投資打開通道。
除了業(yè)務(wù)層面的創(chuàng)新，有銀行業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道指出，此次新40條的重大突破，在于大大提高對各類金融機(jī)構(gòu)的開放程度。自由貿(mào)易分賬核算單元體系不再局限在銀行體系內(nèi)，證券公司也將參與其中。
亮點一：未來資本項目可兌換，企業(yè)易于個人
從業(yè)務(wù)創(chuàng)新的角度，40條第一大亮點，就是加快推進(jìn)資本項目可兌換。
《方案》支持經(jīng)濟(jì)主體通過自由貿(mào)易賬戶開展涉外貿(mào)易投資活動，允許或擴(kuò)大符合條件的機(jī)構(gòu)和個人在境內(nèi)外證券期貨市場投資，在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)進(jìn)行人民幣資本項目可兌換的先行先試，逐步提高資本項下各項目可兌換程度。根據(jù)《方案》的相關(guān)描述，將根據(jù)主體監(jiān)管原則，在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)實現(xiàn)非金融企業(yè)限額內(nèi)可兌換。
事實上，目前企業(yè)經(jīng)常項下的可兌換基本已經(jīng)開放，主要是投資類、證券類還受到嚴(yán)格限制。一位國有大行國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，未來資本項下可兌換有可能會采取總額度管理的模式，即按照企業(yè)或機(jī)構(gòu)的實收資本或者所有者權(quán)益，設(shè)置比例，從而得出一個總額度，在這個額度下可以進(jìn)行自由兌換。對企業(yè)來說，這也意味著不用糾結(jié)于是在經(jīng)常項下，還是投資項下，操作起來將會更加便利。
而對個人來說，《方案》推動合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點啟動，允許符合條件的個人開展境外實業(yè)投資、不動產(chǎn)投資和金融類投資，對個人境外投資而言，將豐富自由貿(mào)易個人賬戶的實際功能，但這也對跨境資金流動監(jiān)管提出了更高的要求。
有銀行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析稱，由于個人對外資本項下的投資內(nèi)容較多，包括房產(chǎn)、股權(quán)等，資金流出后不一定會回到原先的賬戶，很難做成像QDII、滬港通這樣的閉環(huán)投資。
相比企業(yè)，個人的資金流向監(jiān)管更加復(fù)雜，個人資金賬戶容易被借用成為資金出境的通道。
金融監(jiān)管政策研究會孫海波還指出，QDII2是個人境外投資渠道，雖然開通境外直投專戶，但如果銀行需要對每個個人投資者境內(nèi)和境外投資開通監(jiān)管專戶，將面臨非常高的操作運營成本。
亮點二：不限于銀行，各類金融機(jī)構(gòu)全面開放
“原來自貿(mào)區(qū)的自由分賬核算單元都是在銀行體系內(nèi)，但這次金改，是大金融的概念，這是非常大的突破”，有銀行人士表示。
《方案》明確，鼓勵和支持銀行、證券、保險類金融機(jī)構(gòu)利用自由貿(mào)易賬戶等開展金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，并允許證券、期貨交易所和結(jié)算機(jī)構(gòu)圍繞自由貿(mào)易賬戶，充分利用自由貿(mào)易賬戶間的電子信息流和資金流，研究改革創(chuàng)新舉措。
上述國有大行國際業(yè)務(wù)部人士介紹道，原來自貿(mào)區(qū)內(nèi)證券公司的自由貿(mào)易分賬核算體系，主要是用于自己的資金需求，比如向銀行貸款等。待相關(guān)細(xì)則落地后，證券公司將可以自己開展自貿(mào)項下業(yè)務(wù)，比如，如果未來證券市場的國際板建立，證券公司可以與之對接，通過自由貿(mào)易分賬核算體系為其客戶服務(wù)。
除了共建自由貿(mào)易分賬核算體系，40條對各類金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入也保持了開放態(tài)度，尤其對民營資本和外資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步打開了大門。
40條繼續(xù)支持民營資本進(jìn)入金融業(yè)，支持符合條件的民營資本依法設(shè)立民營銀行、金融租賃公司、財務(wù)公司、汽車金融公司和消費金融公司等金融機(jī)構(gòu)。
此外，自貿(mào)區(qū)還將支持各細(xì)分類金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立，包括：專門從事指數(shù)基金管理業(yè)務(wù)的公募基金管理公司專業(yè)子公司、境外股權(quán)投資基金、合資證券公司(外資持股比例不超過49%，且內(nèi)資不一定是證券公司)、保險資產(chǎn)管理公司及子公司、保險資金運用中心、中外資再保險機(jī)構(gòu)、外資健康保險機(jī)構(gòu)等。
“不同機(jī)構(gòu)會帶來不同的理念和運作模式，會產(chǎn)生一種化學(xué)反應(yīng)，讓市場更為活躍”，前述銀行人士表示。
